2023年，舍得酒业迎来了“开门红”。据其2023年一季报显示，公司实现营业收入为20.21亿元，同比增长7.28%。归属于上市公司股东的净利润为5.69亿元，同比增长7.34%。据了解，今年春节期间的酒业旺季大幅缩短，但舍得酒业仍然拿出了合同负债同比增超一倍的成绩，证明了公司的发展潜力。

2023年的第一季度，舍得酒业给自己开了个好头。

(资料图片)

4月27日盘后，舍得酒业披露了2023年第一季度报告。报告显示，公司实现营收、净利双增长，其中营业收入为20.21亿元，同比增长7.28%。归属于上市公司股东的净利润为5.69亿元，同比增长7.34%。

虽然经历了诸多不确定因素以及旺季大幅缩短的影响，舍得酒业的各方面数据仍然稳健，各个渠道以及省内外销售收入也得到了稳步提升。尤为重要的是，舍得酒业2023年一季度的合同负债同比增长了104%。这项重要指标的大幅攀升，向来是白酒企业未来业绩的积极信号。

力克艰险，业绩稳增

有关研究表明，今年一季度，白酒行业经历了一段较为尴尬的时期。虽然从表面上来看，白酒行业刚刚摆脱了不确定因素的影响，正大步迈向春节销售旺季。但实际上，今年的春节相比上年提前了近11天，从而导致春节销售旺季大幅缩短了近半个月。

在行业迅速转入淡季的情况下，舍得酒业仍然实现了营收、净利润的同比双增长，且首次实现单季度营收破20亿。

因此，这份一季报，含金量极高。

对于白酒行业而言，跑通各个渠道至关重要。2023年第一季度，舍得酒业的各个渠道销售收入均实现不同程度的增长。其中，批发代理销售收入17.65亿元，同比增长6.42%；电商销售渠道实现销售收入1.42亿元，同比增长13%。销售渠道建设的多元化和精细化，为舍得酒业带来了稳定的增长助力。

从地区分类来看，舍得酒业的省外市场销售收入实现了快速增长。具体来看，省外销售收入14.23亿元，同比增长12.43%，占总销售收入的74.66%。

此前，舍得酒业一直按照：“聚焦川冀鲁豫及东北，突破华东华南，提升西北市场”的策略，聚焦资源打造一批重点市场，加快全国化布局。从2023年一季报的情况来看，这一策略已经得到了积极反馈。

各个渠道的稳定发展，是舍得酒业在超长淡季中，实现业绩稳增长的第一层逻辑。

稳定战略，坚守高端

深挖舍得酒业“开门红”的秘密，还可以发觉其另两层增长逻辑。

首先，即为舍得酒业采取了阶段性控货挺价的手段，坚持发展高端品牌，并获得了积极成效。2023年一季度，公司中高档产品收入16.70亿元，同比增长6.05%。

在第一季度中，舍得酒业立足“老酒+文化”、沱牌“唤醒+焕新”的策略，不断提升产品的品质，推动产品升级。就在不久前的春糖会期间，舍得酒业还推出了千元价位段的战略新品。

华西证券研报显示，品质上，该款新品精选10年以上优质陈年基酒及15年以上调味酒，延续了“老酒”的高端化品质和战略。研报还称，在运营模式上，该款新品将采取“厂家品牌授权+经销商股份制”合作的模式，分享“产品销售利润+年度经营红利”双利润。

舍得酒业表示，将通过品牌推广、运营模式、营销支持等三个维度发力，坚持高端化路线。

而舍得酒业的另一层增长逻辑，则是优秀的渠道管理能力。这一点，已经尤为鲜明的体现在了公司的合同负债数据上。

数据显示，2022年第一季度末和年末，公司的合同负债还仅为3.91亿和2.98亿元。而2023年第一季度，舍得酒业合同负债为7.97亿元，同比增长了103.6%。

有行业人士指出，合同负债即是会计准则调整之前的预收款。白酒企业一般采用“先款后货”的模式，厂商发货前经销商打的款都计入合同负债，因此，合同负债是反映白酒公司经营情况的重要指标。一般情况下而言，合同负债越高，则显示产品动销情况越好，渠道经销商对品牌的信心越高。

而第一季度的经销商数据也验证了上述行业人士的说法。报告期末，舍得酒业经销商扩展至2285家，较2022年年末增加了127家。

从今年年初的糖酒会数据来看，舍得酒业也颇受经销商欢迎。糖酒会期间，舍得酒业举行了经销商大会，吸引了全国2000名经销商参与，是春糖期间最大的名酒活动之一。

2023年一季度，公司管理费用率为8.10%，较上年同期减少了2.36pct。平安证券研报认为，报告期内，公司将营销费用投放重点自渠道端转向终端消费者端，加强消费者培育并逐步实现销量转化。公司结构持续升级，叠加费用精细化投放，盈利能力将保持稳定增长。

向阳生长，未来可期

“一年之计在于春”，2023年第一季度，舍得酒业蓄势待发，继续坚持渠道建设。

在不久前举行的经销商大会上，舍得酒业提出了“助商、服商、尊商、爱商”四位一体的生态体系，以便更好地赋能经销商，据相关知情人士透露，这一体系引发了现场经销商的强烈共鸣。

除了渠道上的布局，舍得酒业还打出了“品牌推广+科创研发”组合拳。

2023年以来，舍得酒业通过登陆央视春晚、开瓶扫码奖励、投放《新闻联播》黄金时段广告等一系列品牌营销活动，积极提升公司的知名度，抢占经济复苏带来的市场机遇。

在对外出口方面，舍得酒业在复星的赋能下，亮相海外多个国家的迎春活动，完成了品牌上市会36天内登陆亚欧七个国家的高效率推广进程，加快了对国际市场的布局。

对于一家面向消费者、持续高端化的公司而言，研发投入和权威背书也必不可少。在今年举行的经销商大会上，舍得酒业举行了首席科学家聘请仪式，为推动品牌高端化、创新发展提供“核动力”。

浙商证券研报表示，当前，舍得酒业的品牌产品线也逐步清晰。藏品·舍得、智慧·舍得、品味·舍得、舍之道分别定位800-1000、600-800、400-600、200元价格带，水晶舍得等产品作为团购补充，公司通过成立价格治理委员会进一步增强价格管控力。

研报还称，2023年，公司将继续聚焦品味舍得以保证增量基本盘，挺价是长期工作，同时将重点打造升级版藏品舍得以提升品牌价值，价值提升是长期工作。

除了发展自家品牌，舍得酒业还发展了外部助力。2022年10月，舍得酒业与夜郎古酒业达成合作，合资成立贵州夜郎古酒庄有限公司，相关研报表示，2023年或有望贡献一定舍得酒业报表业绩。

东方证券研报预计，2023年以来，政策支持经济恢复，国内固定资产投资额月度累计同比维持在5%以上，预计将催生商务饮酒需求，推动次高端酒景气度回升。当前，不确定因素冲击趋弱，舍得酒业作为全国化次高端酒企，将加速省外市场招商铺货，有望释放业绩增速。